作者｜韩蕾
来源｜野马财经
今年“双十一”，钱包空空，但有很多吸引人的优惠。
“国民男友”王思聪在庆祝IG夺冠的时候，慷慨解囊，发出了113万元的现金红包；“最厉害的淘宝女店主”张大奕也做了大手笔，送出了一辆宝马mini cooper。
不管你中不中奖，他们有充足的资金和信心做这些抽奖活动。
如涵文化传播有限公司CEO、如涵控股董事程科在微博上宣布，2018年“双十一”当天，如涵旗下网红店铺成交额超过3亿。张大奕旗下淘宝店铺28分钟内销售额破亿，再次证明了她的强势。
“IPO早知道”消息称，张大奕的母公司如涵控股计划2019年赴美IPO,预计募资1亿-2亿美元。野马财经向程科求证，得到的回答是“其他更多消息暂时没有”。
女装销售领域的领头者
无论如涵控股是否在计划赴美上市，30岁的张大奕已经成为了电商界的传奇。
在2014年之前，张大奕是《瑞丽》的模特。这本80后时尚女性杂志，发掘了高圆圆、杨幂等著名女星。多年的模特生涯为张大奕积累了数十万粉丝，每次她在微博上发布自己的照片，都会有人询问她的服装品牌。
来源：@张大奕eve
但就在张大奕以为自己会一辈子做模特，然后结婚定居的时候。她遇到了如涵CEO冯敏。一个想赚钱，一个想出名，两个人合作开了一个淘宝店。
基于她多年来拍摄时积累的穿搭技巧，张大奕表现出了很强的搭配能力。2014年12月，如涵获得赛富投资基金的A轮融资。2015年“双十一”，如涵网络店铺成功跻身女装品类榜单的前列，并成为了唯一一家能做到这一点的网红店。
资本市场一贯是最注重发现潜力的，看着网红们拥有众多粉丝、拥有豪车、奢侈住宅，如涵控股在2015年10月完成了1200万元的B轮融资，投资方包括赛富投资基金、君联资本、远镜创投和昆仑万维。
2016年8月，如涵控股通过“借壳”克里爱登陆新三板。2016年“双十一”，如涵仍然取得了不俗的销量。也就在同一年，阿里巴巴、金石投资、君联资本等再次对如涵进行融资，总额超过4.3亿元，如涵控股的市值达到了31亿元。
但不久之后，如涵控股宣布终止挂牌。之前，公司曾提到挂牌的原因是出于“配合公司未来发展及战略规划的需要”。
半年后，有传言称如涵控股打算进行美国上市。
存货积压，营收不增利？
尽管如涵控股在新三板市场上的时间不长，但它公布的财务报告提供了有关网红经济的一些信息。
如涵控股表示，公司的主要业务模式是“网红+孵化器+供应链”。简单地说，这意味着“网红负责吸引顾客，公司负责经营店铺”。
从2014年开始，如涵控股从零开始培养出了张大奕、大金、左娇娇、魏妮妮、朴瑟、虫虫、杨霞等数十位名人网红，共开设了三十多家淘宝店铺，并成为新浪微博官方最大的战略合作伙伴。
2016年，如涵控股首次公开了财务数据，营业收入达4.45亿元，净利润为2419万元，主要来自线上业务。2017年上半年，如涵控股营业收入突破3亿元，比2016年全年营收的三分之二还多。
“现在一些网红的粉丝流量比明星还高，如果做好了微博推广，有时衣服的销量非常可观。”潮牌设计师刘琪对野马财经表示。
仔细研究如涵的财务报表后，野马财经发现，这个“貌美如花”的生意似乎没那么赢利。
对于许多淘宝店主来说，备货是一个大问题。备货过多，无法销售，积压下来就会过去；备货不足，影响店铺销量。在供应链方面，如涵控股通过粉丝互动分析预测内容、订货生产，采用“上新抢购+预售”的销售方式，结合“多款少量、快速换货”的灵活供应链模式。
以张大奕主店的第2销量的羽绒服为例，即使你在“双十一”当天买了，也不会立刻收到货。因为从确认了销量开始，店铺才会开始生产。现在，这种模式是许多网红店铺都在采用的。
张大奕店铺截图
但这种模式是否有效呢？野马财经发现，近年来如涵控股的存货不断增加，到2017年上半年已经达2.62亿元，并且经营活动所产生的净现金流持续为负，接近1亿元。
与此如涵控股的销售费用不断增加，2017年上半年已经达到了1.18亿元。其中，广告宣传、红人服务以及包装及周转材料费用都有明显增长。
在这种情况下，如涵控股出现了销售收入不增利的状况。财务数据显示，2016年，如涵控股扣除非经常损益后的净利润为209万元，但到了2017年上半年这一数据下降到-1792万元。
竞争加剧，如涵找到新的出路
存货积压、销售费用增加只是公司内部的问题，外部的竞争压力是真切存在的。
尽管最近几年，头牌网红张大奕创造了不少惊人的成绩，比如2小时卖出2万只口红、日销售额超过1.7亿元、28分钟销售额过亿等等。
但是野马财经观察到，随着传统快消品牌zara、优衣库等在网上推广力度加大，“张大奕们”的优势受到了一定的削弱。
以2018年“双十一”为例，张大奕C位店铺“吾喜欢的衣橱”在女装热销店铺排名中位列第10，而前三名分别是优衣库、ONLY和veromoda，这是TOP10中唯一一家红人店铺。而在2017年，张大奕店铺的排名是第八，同时还有另外一家红人店也进入了前十。
除了来自快销品牌的竞争，同类型的红人店铺间的竞争也日益激烈。
来源：@雪梨Cherie
2018年，淘宝交易额在亿级别的红人店铺共有6家，比去年增加了两家，其中包括王思聪的前女友雪梨的“钱夫人家雪梨定制”，而站在雪梨背后的是宸帆这家网红孵化公司。在今年的“双十一”中，雪梨在微博放出了两辆宝马车，与张大奕一样大方。
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一方面是竞争加剧，另一方面是如涵自身没有强劲的增长。尽管如涵不断签约网红，新开店铺，但销量和影响力远远不如张大奕。
根据如涵控股董事程科在微博上披露的数据，2018年“双十一”中，如涵新孵化出的网红店铺的最高销量仍然不及张大奕店铺的十分之一。
事
网红的都是网红，思聪的还是思聪。最后给大家出一道难题：上面的照片里谁是和王思聪没有发生过交情的？请在评论中留言告诉我们。